Borsa çöküşleri: Büyük çöküşü beklemek

Finans gazetecileri için borsa çöküşleri, futbol medyası için FIFA Dünya Kupası, politikacılar için ABD başkanlık seçimleri ne anlama geliyorsa odur.

Yani geçen hafta sonu boyunca küresel borsalarda kötü Cuma ticaretinin ardından profesyonel içgüdülerim aşırı hızdaydı. New York endeksleri “düzeltme” bölgesine doğru ilerliyordu ve büyük soru şuydu: Pazartesi sabahı nasıl açılacaklardı? Düzeltme çöküşe mi dönüşecekti? Bu “Büyük” müydü?

Belki de 1929 kadar büyük? O sonbahardaki Wall Street Çöküşü halkın hafızasını şekillendirdi: borsacılar kendi canlarına kıydılar, aşevi kuyrukları ve toz fırtınası gibi ekonomik bunalım.

Ancak gerçek çöküşler artık öyle değil ve aslında o kadar da yaygın değiller. Bir iş gazetecisi olarak geçirdiğim kırk yıl boyunca, “çöküş” lakabını hak eden yalnızca üç piyasa olayına tanık oldum ve bunları raporladım.

İlki en dramatik ve akılda kalıcı olanı olmaya devam ediyor. 19 Ekim 1987'de Londra gerçek bir kasırga tarafından harap edilmişti ve ben de devrilen ağaçlar ve hasarlı binalarla dolu sokaklardan geçerek ofise doğru gittiğimi çok iyi hatırlıyorum.

Varışımda beni karşılayan şey daha az kıyametvari değildi. “Kara Pazartesi” tam gaz devam ediyordu, Footsie 100'ün 48 saat içinde değerinin neredeyse dörtte birini kaybetmesine neden olacak düşüşe geçmesiyle ekranlar kırmızıyla doluydu.

Neden? “Hisse senedi aşırı değerlemesi” ve “program ticareti” hakkında çok fazla bilgili açıklama vardı (bu yeni moda bilgisayarlar çok fazla suçlandı).

Ama o akşam meyhanede eski bir pazarcının durumu çok doğru ve öz bir şekilde özetlediğini hatırlıyorum: “Alıcıdan çok satıcı var.”

1987 çöküşü çok uzun sürmedi. Hatırladığım kadarıyla intihar eden olmadı ve kimse aile kamyonetini doldurup parasız bir şekilde Kaliforniya'ya gitmedi. Piyasalar birkaç ay içinde toparlandı ve ekonomik durgunluk yaşanmadı. Ama dramatikti. Ve ilk seferi her zaman hatırlarsınız.

Bir sonraki ise tam tersine neredeyse ağır çekimdi. 1990'ların sonuna doğru, “dotcom patlaması” olarak bilinen şey tam gaz devam ediyordu. İnternete en uzak bağlantıyı iddia edebilen her şey anında değer kazandı. Dotcom halka arzları inanılmaz ilk gün kârlarına ulaştı.

O yıllara dair aklımda kalan en önemli anı, saygıdeğer, gri saçlı tüccar bankacıların, topuklu ayakkabı giymiş bir üniversite mezununun pedal çevrilen yatırımın cazibesini anlatmasını hayranlıkla dinlemeleri ve herhangi bir anlaşma için, yeter ki “dotcom” olsun, coşkuyla el sıkışmalarıydı.

10 Mart 2000, müziğin durduğu gündü, ancak 1987'den daha sakin bir olaydı, sadece sonraki birkaç ay boyunca hisse senedi fiyatlarında uzun süreli ve amansız bir düşüş yaşandı. “TMT hisseleri” (telekom, medya ve teknoloji) bunun yükünü çekti, ancak büyük bir durgunluk yaşanmadı – tabii ki tüccar bankacısı değilseniz, çünkü pompalı çocuk tüm paranızı harcamıştı.

15 Eylül 2008'e hızlıca ilerleyelim; benim iddiama göre hayatım boyunca 1929'daki seviyeye yaklaşan tek çöküş Lehman Brothers'ın çöküşüydü.

O günlerde (eski dostum Richard Dean ile birlikte) Dubai Eye'da öğleden sonra geç saatlerde bir radyo programı sunuyordum ve New York'tan gelen kargaşa dolu haberlere göre yayındaydık; Lehman – asil kanlı Wall Street'in devi – iflas başvurusunda bulunmuştu; bunun başlıca nedeni de “zehirli” borçlular için çok fazla ipotek yazmasıydı.

Dinleyicilere “11 Eylül'ün mali eşdeğerine” tanıklık ettiğimizi söyledim ve sonraki olayların beni haklı çıkardığını düşünüyorum. Küresel mali kriz ve ardından gelen ekonomik durgunluk, El Kaide'nin ABD'ye yönelik saldırılarının jeopolitiği sonsuza dek değiştirmesi gibi finans dünyasını da yeniden düzenledi.

Bu durum hiçbir yerde BAE'de olduğundan daha doğru değildi; burada bulunduğum 18 yıl boyunca, Dubai World krizi emirliğin ekonomik ve mali refahı için en ciddi tehdit haline geldi.

Hala Lehman krizinin etkileriyle yaşıyoruz, ancak bundan birkaç yıl sonra geriye dönüp baktığımızda 5 Ağustos 2024 Pazartesi günkü “çöküşü” de benzer şekilde tarihi bir gün olarak görecek miyiz?

Dürüst olmak gerekirse bundan şüphe ediyorum. ABD teknoloji hisselerindeki aşırı değerlemeler, Japon finans piyasalarındaki bir teknik ayrıntının daha da kötüleştirdiği bir “sat” zihniyetinin kurbanı oldu.

ABD'deki durgunluk endişelerine gelince, Fed'in önümüzdeki haftalarda bu konuda kesin bir şeyler yapma gücü var.

Yine de küresel finans piyasalarında büyük baskılar oluşuyor. Eğer – ne zaman? – patlarlarsa, ring kenarında başka bir koltuk istiyorum.

Frank Kane, AGBI'nin Genel Yayın Yönetmeni ve ödüllü bir iş gazetecisidir. Suudi Arabistan Enerji Bakanlığı'na danışman olarak hizmet vermektedir ve BAE'nin First Abu Dhabi Bank'ına medya danışmanıdır.