Ekim ayı Opec+ için bir ikilem yaratıyor

Geri yüklemek mi, geri yüklememek mi? İşte bütün mesele bu.

Suudi Arabistan ve Rusya'nın liderliğindeki petrol ittifakı Opec+ için, varil üretimini Ekim ayından itibaren piyasaya geri getirme planına sadık kalmak mı, yoksa küresel ekonomik belirsizliğe boyun eğerek restorasyonu ertelemek mi daha iyi?

Opec+ düşüncesinin bu güncel konudaki inceliklerine dalmadan önce iki noktayı akılda tutmak gerekiyor.

Birincisi, tartışılan miktarın küçük olması. Haziran başında kabul edilen Opec+ planı, küresel ham petrol piyasalarına sonunda günde 2,2 milyon varil geri koymayı amaçlıyor. Ancak gelecek ay için planlanan ilk dilim yalnızca 180.000 varile denk geliyor – küresel piyasada günde yaklaşık 100 milyon varil yuvarlama ayarlaması.

İkincisi, Opec+ restorasyona devam etmemeye karar verirse, kendi hakları dahilindedir. Haziran ayında, piyasa koşullarına bağlı olarak planlanan artışı “duraklatabileceğini veya geri alabileceğini” açıkça belirtti.

Bununla birlikte, ekim ayındaki artış, ham petrol arzındaki pandemi fazlasının üstesinden gelmek için uygulanan başarılı stratejiden kaynaklanan kesintileri nihayet sona erdirmek için dikkatlice hesaplanmış bir programın ilk adımı olarak haziran ayında sunulmuştu.

Güvenilirlik adına Opec+ muhtemelen en azından ilk aşamada plana sadık kalmak isteyecektir.

Ancak böyle bir hareketin kesin olmayacağı anlamına gelen büyük makroekonomik faktörler var.

Ön kabul, sonbahara kadar küresel ekonominin tüm silindirlerde tekrar ateşleneceğiydi

Haziran ayında restorasyon takvimi açıklandığında, sonbahara doğru ABD ve Çin'in en önemli unsurları olduğu küresel ekonominin tüm silindirlerde geri ateşleneceği ve petrole olan talebin yeniden artacağı varsayımı yapılmıştı.

ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimi olasılığı daha da artarken, ABD'nin ekonomik büyüme beklentilerini karşılaması muhtemel ve bu da genel petrol talebi açısından olumlu bir gelişme.

Öte yandan Çin'deki tablo hala belirsiz. Son zamanlarda ekonomik verilerde çok az yayın oldu, ancak ekonomik büyüme hızı veya ülkenin finansal dayanıklılığı konusunda uzun süredir devam eden korkuları yatıştıracak hiçbir şey olmadı.

Uzmanlar, Çin'de on yıllardır süren büyümenin ardından bu yıl petrol rafinasyonunda yavaşlama öngörüyor ve bu durumun ham petrol talebi üzerinde büyük etkileri olacağını belirtiyor.

Çoğu enerji analisti bu yıl toplam petrol talebi büyüme tahminlerini, fikir birliğinin günde bir milyon varil daha fazla olacağı noktaya kadar küçülttü. OPEC'in sadece iki milyonun biraz üzerindeki tahminleri hafifçe düşürüldü, ancak hala bir aykırı değer olmaya devam ediyor.

Bu karışık piyasa sinyalleri ortasında yeni arz enjekte etme fikri doğası gereği riskli olarak görülebilir ve ham petrol fiyatı son haftalarda bunu yansıtarak 80 dolar seviyesinin altına geriledi.

Opec+ için bir teselli de Libya petrol endüstrisindeki son sıkıntılar oldu. Bu sıkıntılar sonucunda ülkedeki üretimin büyük kısmı, bitmek bilmeyen iç çekişmelerin ardından durduruldu.

Libya'nın bir milyon varil kadarının herhangi bir süre piyasadan uzak kalması durumunda, bu Ekim ayından itibaren artan Opec+ üretimi için bir gerekçe olabilir. Ancak bu değişken ülkedeki kısa vadeli krizlere yanıt vermek bir strateji olarak adlandırılamaz.

2024'ün ilk yarısına göre diğer büyük değişiklik, Haziran ayındaki restorasyon programının ilerletilmesinde etkili olan "Grup Sekiz" ülkeleri olan Opec+ içinde yeni bir güç bağlantısının ortaya çıkmasıdır.

Suudi Arabistan, Rusya, BAE, Irak, Kuveyt, Kazakistan, Umman ve Cezayir, önümüzdeki yıl 2,2 milyon varil petrolü geri getirme planına imza attı. Ancak çıkarları oldukça uyumlu olsa da aynı değil.

Bunlardan bazıları, örneğin BAE, ellerindeki tüm yedek kapasiteyi kullanmak istediklerini açıkça söylerken, Rusya, Ukrayna'daki savaşını finanse etmek için petrol gelirlerini en üst düzeye çıkarmak istiyor.

Suudi Arabistan, içerideki artan mali baskılara rağmen küresel piyasa istikrarı arayan bu grupta aklın sesi gibi görünüyor. Sekizli Grubun Opec+ içinde ne kadar kalıcı bir özellik olduğu henüz belli değil.

Opec+ petrol fiyatlarıyla ilgilenmiyor (elbette), bunun yerine arz ve talep dengesine odaklanıyor. Ancak gerçek şu ki mevcut fiyat seviyesi çoğu Opec+ üyesi için yeterince yüksek değil.

Bazı analistler, şu ana kadar olduğu gibi yılın geri kalanında 80 doların bir taban değil, bir tavan olabileceğinden bahsediyor.

Bu durum Opec+ politika yapıcıları için kesinlikle bir ikilem.

Opec+'ın Ekim ayındaki 180.000'lik dilimi geri eklemesi ve piyasa koşullarına bağlı olarak sonraki aylık restorasyonların bir kez daha "duraklama veya geri dönüş"e tabi olduğunun tekrar vurgulanması hoş bir uzlaşma olabilir.

Frank Kane, AGBI'nin Genel Yayın Yönetmeni ve ödüllü bir iş gazetecisidir. Suudi Arabistan Enerji Bakanlığı'na danışman olarak hizmet vermektedir ve BAE'nin First Abu Dhabi Bank'ına medya danışmanıdır.