Etisalat hisseleri için en kötüsü geride kaldı ancak toparlanma beklenmiyor
e&'nin yapay zeka entegreli robotu, Mobil Dünya Kongresi Barselona 2024'te insanlarla etkileşime giriyor. Şirketin hisseleri, Mayıs ayındaki dört yıllık düşük seviyeden yükseldi
BAE'nin blue-chip e& – daha yaygın olarak Etisalat olarak bilinir – hisseleri, yatırımcıların telekom operatörünün bazı yabancı yatırımlarıyla ilgili zorluklar konusunda endişelenmesiyle 2022 zirvesinden yarıdan fazla düştü. Ancak analistler bu sorunların artık fiyatlandırıldığına ve bu nedenle hisse senedi için en kötünün geride kalmış olması gerektiğine inanıyor.
Etisalat, BAE'nin eski telekom tekelidir. Şirket, Mısır, Pakistan ve Fas dahil olmak üzere 32 ülkede faaliyet göstermesine rağmen gelirinin %58'ini yerel tüketici telekom işinden elde etmektedir.
Etisalat, hem coğrafi olarak hem de faaliyetlerini daha da çeşitlendirmek amacıyla, İngiliz telekom devi Vodafone'un yüzde 14,6'lık hissesini yaklaşık 5,9 milyar dolara satın almak için yüklü miktarda borçlandı ve araç paylaşım şirketi Careem'in süper uygulaması olan şirketin çoğunluk hissesine 400 milyon dolar harcadı.
Etisalat ayrıca Starzplay Arabia adlı yayın hizmeti ve Beehive adlı kredi platformu gibi diğer şirketlerde de hisse satın aldı.
Londra'daki Citi'nin başkan yardımcısı ve analisti Rohit Modi, “Yerel yatırımcılar, birleşme ve satın alma işlemleri yapan bir şirketten çok daha fazla temettüye değer veriyor” diyor.
Etisalat'ın hisse senedi performansı bu görüşü destekliyor, hisse senedi Nisan 2022'deki yaklaşık AED38 ($10.35) zirvesinden %56 düştü. Çarşamba günü AED16.76'da kapandı, ancak Mayıs ayındaki yaklaşık AED15'lik dört yıllık düşük seviyeden yükseldi.
Etisalat yorum taleplerine yanıt vermedi.
Düşüşün bir kısmı, mahkeme temyizini kaybettikten sonra Casablanca'nın Wana Corporate şirketine 2,3 milyar AED (626 milyon $) ödemek zorunda kalan yan kuruluş Maroc Telecom'daki zorlukları yansıtıyor. Bu ceza, Maroc Telecom'un 2023 yıllık net kârı olan 6,2 milyar MAD'den (632 milyon $) biraz daha az.
Etisalat ayrıca Londra'da listelenen Vodafone şirketinin hisselerindeki sürekli düşüşün ardından yaklaşık 2 milyar dolarlık bir kağıt kaybıyla karşı karşıya.
Bahreyn'deki Sico Bank'ın araştırma başkanı Nishit Lakhotia, “Etisalat'ın hisse senedi fiyatı üzerindeki baskı açısından en kötüsü geride kalmış gibi görünüyor; buradan itibaren tüm olumsuzluklar fiyatlanmış durumda” diyor.
Ancak Etisalat'ın hisseleri, kazanç büyümesinin düşük tek haneli rakamlarda olması ve temettü getirisinin Körfez'deki büyük şirketlerin normlarıyla karşılaştırıldığında nispeten sıradan olması nedeniyle önemli bir toparlanma sağlamakta zorlanabilir.
- Telekom şirketleri büyümeyi hızlandırmak için teknolojiye yöneliyor
- Körfez telekomünikasyon şirketlerinin güçlü yılıyla BAE'nin e&g geliri 8 milyar dolara yükseldi
- Rapor, e&'yi 8,6 milyar dolarlık Hollanda telekomünikasyon şirketinin satın alınmasıyla ilişkilendiriyor
Citi, Etisalat için nötr bir derecelendirmeye ve hisse başına 17,40 AED'lik bir hedef fiyata sahip. Modi, derecelendirmenin büyük ölçüde Maroc Telecom üzerindeki rekabet ve ticari baskının ve Etisalat'ın yurtdışındaki diğer telekom operatörlerinde hisse satın alabileceği endişelerinin bir sonucu olduğunu söylüyor.
Modi, “Etisalat'ın coğrafi ayak izini daha da genişletmesinin finansal açıdan hiçbir anlamı yok” diyor.
“Mısır'da enflasyon yüksek kalmaya devam ediyor ve düzenleyici kurum Etisalat'ın fiyatları daha fazla artırmasına izin vermezse kazancı enflasyonla paralel olarak artacak.
“Etisalat Egypt, yeterince nüfuz edilemeyen bir pazarda ağını genişletmek için çok yüksek yatırım gereksinimlerine sahip.
“Gelişmekte olan piyasalara yatırım yapmak önemli döviz riski taşırken, gelişmiş piyasalardaki telekom operatörlerine yatırım yapmak zayıf büyüme potansiyeli sunuyor.”
Maskat merkezli Ubhar Capital ise Etisalat hakkında daha iyimser, şirkete satın alma notu veriyor ve hedef fiyatını 23,1 AED olarak belirliyor.
Ubhar Capital Araştırma Başkanı Neetika Gupta, “Etisalat konusunda belirsizlik vardı ancak şimdi görünümü daha net ve bu da hisse senedine yönelik yatırım senaryomuzu yönlendiriyor” diyor.
Etisalat, ikinci çeyrek net kârının bir önceki yıla göre yüzde 25 artışla 3,17 milyar AED'ye yükseldiğini bildirdi; ancak bu artış büyük ölçüde şirketin ödediği vergilerde yapılan olumlu değişikliklerin bir sonucuydu çünkü faaliyet giderleri gelirlerden fazla arttı.
Yurt içi telekomünikasyon işinden elde edilen üç aylık gelir, bir önceki yıla göre %5 artarak 8,2 milyar AED'ye yükselirken, uluslararası bölümündeki gelir aynı dönemde %1 artarak 5 milyar AED'ye ulaştı. İkincisi, sırasıyla %1 ve %8'lik üç aylık gelir düşüşleri bildiren Maroc Telecom ve Mısır birimini içeriyor.