Körfez İşbirliği Konseyi varlık fonları için ev, kalbin olduğu yerdir

Körfez İşbirliği Konseyi egemen varlık fonları (SWF'ler) yoğun bir şekilde yurtdışı piyasalarına yatırım yapmaya devam ederken, yurt içi ekonomik çeşitlendirmeyi desteklemek amacıyla nakitlerini giderek daha fazla yurt içine kaydırıyorlar.

Buna örnek olarak, 2023 yılında “Suudi sektörü kalkınma” varlıklarını yüzde 21’den yüzde 33’e çıkaran Suudi Arabistan verilebilir.

Küresel ölçekte, SWF'ler, kamu emeklilik fonları ve merkez bankaları da dahil olmak üzere devlet yatırımcıları, finans piyasalarında büyük oyuncular olup, 2023 yılında 49,7 trilyon doları yönetmektedir. Körfez İşbirliği Konseyi SWF'lerinin varlıkları, geçen yıl egemen yatırımcılar tarafından kullanılan tüm yatırımların yüzde 40'ını temsil ederek 2023 yılında 4,1 trilyon dolarlık bir zirveye ulaştı.

Beş GCC fonu küresel olarak en aktif 10 işlem yapan arasında yer alıyor: Suudi Arabistan'ın PIF'i, Abu Dabi'nin Adia, Mubadala ve ADQ'su ve Katar'ın QIA'sı. Bu bölgesel SWF'lerin hepsi, Covid sonrası piyasaların toparlanması ve daha yüksek petrol fiyatlarıyla desteklendi.

Bölgede artan yerel varlık tahsisini yönlendiren üç ana faktör vardır. Birincisi, Soğuk Savaş II, büyüyen küresel ekonomik, ticaret ve yatırım parçalanması ve yerinden edilmesiyle ortaya çıkıyor.

Dünya çapında yaklaşan değişim, küreselleşme karşıtı eğilimlerden ve son yirmi yıldır yükselen Asya'ya doğru yaşanan ekonomik değişimden kaynaklanıyor.

Tarihsel olarak yüksek hükümet seviyeleri, bölgesel savaşlar ve dalgalı faiz oranlarının da etkisiyle küresel ekonomik politik riskler artıyor.

Dahası, egemen ülkeler, hukukun üstünlüğünü ve küresel finans piyasalarını zedeleyen, artan ABD doları silahlandırması, olası yaptırımlar ve varlıkların dondurulması ve müsaderesiyle mücadele ediyor.

Bu sıkıntılı arka plana karşı, GCC ülkeleri servetlerini korumak için Batı finans piyasalarını ve varlıklarını riskten arındırmaya bakmalıdır. SWIFT ödeme sistemindeki riskler göz önüne alındığında, BRICS+ ve GCC'nin alternatif çok taraflı ödeme platformları geliştirdiğini görmemiz muhtemeldir.

Bu sistemlerde ikili ödemelerde ulusal para birimleri, enerji ödemelerinde ise PetroYuan kullanılacak.

Körfez İşbirliği Konseyi'nin serbestçe akan petrodolarlarının dönemi sona eriyor.

İkincisi, ulusal güvenlik kaygıları giderek küresel ve bölgesel ekonomik politikalara hâkim hale geliyor.

Doğal olarak bu durum, Körfez İşbirliği Konseyi'nin odak noktasını değiştirme ve ekonomik çeşitlendirme, gıda güvenliği, yapay zeka, temiz enerji ve iklim riskinin azaltılması gibi bölgesel fırsat ve zorlukları ele alma kararını bilgilendiriyor.

Bunun en açık kanıtı olarak PIF'in Suudi havayollarına ve giga projelere yaptığı yatırımlara ve ADQ'nun bu yıl Mısır'ın Ras el-Hekma kentine yaptığı 35 milyar dolarlık yatırıma bakmak yeterli.

PIF'in 2023 Yıllık Raporu, değişen yatırım hedeflerinin gerçeklerini vurgulamaktadır. Yönetim altındaki varlıkları büyük ölçüde artmış olsa da (2015'te 563 milyar SAR'dan 2023'te 2,9 trilyon SAR'a), uluslararası yatırımların payı düşmüştür.

PIF'in iç ekonomik hedefleri, Suudi Arabistan'ın Vizyon 2030'u ve ekonomik çeşitlendirme, dönüşüm ve modernizasyon gibi geniş kapsamlı hedeflerle giderek daha fazla örtüşmekte ve içe dönük bir gündemi gerekli kılmaktadır.

Buna göre, PIF, 2025 yılına kadar yönetim altındaki varlıkları yaklaşık 4 trilyon SAR'a çıkarmayı, PIF ve iştiraklerinin petrol dışı GSYİH ve istihdam yaratma katkısını kümülatif olarak 1,2 trilyon SAR'a ve 2030 yılına kadar da 7,5 trilyon SAR'a çıkarmayı hedefliyor.

Suudi Arabistan'ın olgunlaşan ekonomisini desteklemek için PIF, 2017'den bu yana elektrikli araçlardan spora ve turizme kadar 13 stratejik sektörde 95 şirket kurdu ve yerel ekonomiye yıllık yaklaşık 150 milyar SAR enjekte etti.

Suudi Arabistan'ın özel sektör yanlısı politikalarını tamamlayan PIF, yeni ve yükselen sektörlerdeki KOBİ'leri ve yenilikçi şirketleri destekliyor. Ayrıca, Lucid'in şu anda Cidde'de bulunan gelişmiş EV üretim tesisi gibi şirketlerin krallığa kurulmasını sağlamada da etkili oldu.

• PIF destekli Suudi şirketleri temettülerini artırıyor
• Körfez İşbirliği Konseyi'nin egemen tahvilleri ve sukuk için olumlu durum
• Umman egemen fonunun varlıkları 2023'te %12 artarak 50 milyar dolara çıktı

Üçüncüsü, Suudi Arabistan, yabancı yatırım ve teknolojiler için büyük yatırım fırsatlarına sahip, gelişmekte olan bir ekonomidir.

PIF'in sermaye piyasası gelişimini destekleme, ülkenin keşfedilmemiş ve işletilmemiş geniş mineral zenginliğini geliştirme ve Suudi endüstriyel politikasını destekleme konusundaki çabalarının tümü, doğrudan yabancı yatırım ve PPP'yi çekmeyi amaçlamaktadır.

2030 yılı öncesinde PIF, Singapur'un kamu varlık fonu olan Temasek'e benzeyebilir ve altyapı ve ticari varlıklar da dahil olmak üzere Suudi Arabistan'ın geniş kamu varlıklarının yönetimi, performansı ve verimliliğini artırmaktan sorumlu olabilir.

Suudi Arabistan güçlü bir Kamu Yatırım Yönetimi çerçevesi benimserse, finansal getirilerini artıracak, kamu varlıklarının değerini en üst düzeye çıkaracak, üretkenlik artışını iyileştirecek ve mali sürdürülebilirliği destekleyecektir.

Hesap verebilirlik, PIF'in dikkate alması gereken bir diğer yapı taşıdır. Bunu akılda tutarak, PIF şeffaflığı teşvik etmede öncü olmayı çoktan seçti: şu anda en iyi 100 SWF sıralamasında Yönetim, Sürdürülebilirlik ve Şeffaflık alanında küresel olarak ikinci ve Orta Doğu'da birinci sırada yer alıyor.

Genel olarak bakıldığında, Körfez İşbirliği Konseyi SWF'lerinin BRICS+ ile birlikte bölgesel ve yerel ekonomik hedeflere daha iyi hizmet edebilmek amacıyla finansal mimarilerini kademeli olarak yeniden çizdikleri açıktır.

Dr. Nasser Saidi, Nasser Saidi and Associates'in başkanıdır. Daha önce DIFC Authority'de baş ekonomist ve dış ilişkiler başkanı, Lübnan ekonomi bakanı ve Lübnan Merkez Bankası başkan yardımcısıydı