Opec+, seçenekler daraldıkça hangi kartları oynayacağını tartıyor

Petrol uzmanları, Opec+ arzının planlanan yeniden canlandırılmasının ertelenmesine tepki olarak klişeler kitabının derinliklerine daldılar.

Suudi Arabistan ve Rusya'nın öncülüğündeki petrol ittifakı, talep ve fiyat zayıflığı nedeniyle önümüzdeki yıl ham petrole yapılacak detaylı zam programının ilk bölümü olan günlük 180 bin varillik üretim artışının planlandığı gibi aralık ayına ertelendiğini duyurdu.

“Yokuş yukarı bir yolda sorunu tekmelemek” bir tepkiydi; “kendilerini bir köşeye sıkıştırmak” bir diğeriydi, bir diğeri de “iki arada bir derede kalmak”tı.

Genel kanı, Opec+'ın elindeki kartların çoğunu oynadığı ve aşırı arzın olduğu bir piyasada kendi kendini besleyen ve nihayetinde 22 üyeli ittifakı oluşturan ülkelerin ekonomilerine zarar veren kesintiler ve fiyat düşüşleri sarmalına yakalandığı yönünde.

Ayrıca, grubun güvenilirliğine zarar verme sorunu da var. Dikkatle düşünülmüş bir stratejinin uygulanmasını, her şeyin piyasa koşullarına bağlı olduğunu söyleyerek kendine hareket alanı tanısa bile ertelemek en iyi görünüm değildir.

Opec+ aşırı üretim sorunu

Örgüt içindeki bazı kişiler, dünyanın ham petrolle dolu olmasının en büyük nedeninin, örgütün en önemli üç üyesi olan Irak, Rusya ve Kazakistan'ın aşırı üretimi olduğunu ileri sürüyor.

Aşırı üretim, 2020'deki büyük kesintiler pandemiyle ilgili petrol krizini önlediğinden beri Opec+ için sürekli bir sorun olmuştur. Bununla başa çıkmak için bir telafi yapısı oluşturma yönündeki birçok girişime rağmen sorun devam etmektedir.

Bu, gelecek için bir zorluktur. Opec+ için acil sorun, Aralık ayında döngüden çıkmak ve önümüzdeki yıl için strateji belirlemek için ne yapılacağına karar vermektir.

Londra merkezli danışmanlık şirketi Capital Economics'in Ortadoğu ve Afrika ekonomisti James Swanston, yakın zamanda yayınladığı bir araştırma notunda seçenekleri güzel bir şekilde özetledi.

Opec+ için 1. Seçenek, piyasadan daha fazla varil çekmek için petrol üretim kesintilerini derinleştirmek.

Bunun ham petrol fiyatlarına anında etki etmesi neredeyse kesin, ancak bunun kaybedilen hacmi telafi etmeye yetip yetmeyeceği kesin değil.

Geliri artırmanın istenen etkisini elde etmek için – Suudi Arabistan'ın görünürdeki amacı – fiyatların varil başına 100 dolara ulaşması gerekir, diyor Swanston. Körfez'deki gerginliklerin sert bir şekilde artması olmadan bunun gerçekleşmesi pek olası değil.

Ben burada, mevcut kesintilerin (toplamda 2,2 milyon varil) Opec+'nın bunları geri getirmesi için piyasa koşullarının uygun olduğu görülene kadar basitçe uzatıldığı bir alt seçeneğin de olduğunu iddia ediyorum.

Swanston'ın 2. Seçeneği, Aralık ayındaki kesintileri azaltma planına sadık kalmak ve gelecek yıl kademeli olarak 2,2 milyon varile geri dönmek ve artan hacimlerin fiyatlardaki olası zayıflığı telafi edeceğini ummaktır.

Ancak fiyat artışının artan geliri garantilemeye yetecek kadar olacağı konusunda kesinlik yok. Muhtemelen varil başına 85 dolarlık bir fiyata ihtiyaç duyacaktır - zayıf Asya talebi ve 2025'te öngörülen petrol fazlaları göz önüne alındığında olası değil.

3. Seçenek ise bazukadır; yani piyasayı ham petrolle doldurarak pazar payını geri kazanmak ve daha yüksek maliyetli rakipleri (çoğunlukla ABD kaya petrolü üreticileri) piyasadan çıkarmak.

Suudi Arabistan yakın tarihte iki kez “petrol savaşı” ilan etti.

İlk olarak, krallık ve Opec'in küresel pazarlardan ABD rekabetini sıkıştırmaya çalıştığı 2016'ya kadar olan dönemde. Bu nihayetinde savunulamaz oldu ve Rusya çadıra dahil edildiğinde doğrudan Opec+'ın yaratılmasına yol açtı.

İkincisi, Suudi Arabistan'ın, Rusya'nın pandemiyle ilgili kesintilere duyulan ihtiyaç konusunda gösterdiği ayak sürümeye karşı sabrını yitirdiği 2020'deki kısa dönemdi.

Kısa bir ham petrol tedarik yıldırım savaşının ardından Rusya beyaz bayrak çekti ve yeniden hizaya girdi; bu teslimiyet Moskova'daki bazı kişileri hala rahatsız ediyor.

Yani, piyasayı sular altında bırakmanın sonuçları karışık oldu.

"Petrol savaşı" stratejisindeki diğer sorun, pazarın 2020'den beri önemli ölçüde değişmiş olmasıdır, bunun başlıca nedeni Ukrayna'daki savaştır. Rus petrol akışları artık batıya değil, doğuya doğru gidiyor ve bu da Arap Körfezi ülkelerinin pazar payını azaltıyor.

Bu senaryoda, piyasanın aşırı fiyatlanması, Opec+ ortakları arasında Çin, Hindistan ve Güneydoğu Asya pazar payları için verilen mücadelede fiilen bir savaş ilanı anlamına gelecektir.

Dünyayı petrol çılgınlığına sürükleyecek böylesi bir çatışma ortamında örgütün ayakta kalabileceğini hayal etmek zor.

Bu kıyamet senaryosunun gerçekleşme ihtimali hâlâ düşük, ancak olasılık giderek daha da önemli hale geliyor.

Frank Kane, AGBI'nin Genel Yayın Yönetmeni ve ödüllü bir iş gazetecisidir. Suudi Arabistan Enerji Bakanlığı'na danışman olarak hizmet vermektedir ve BAE'nin First Abu Dhabi Bank'ına medya danışmanıdır.