OPEC'in petrol fiyatlarındaki kazan-kazan durumu

Opec+ iki hafta önce üretim kesintilerini ertelemeye karar verdiğinde, kazan-kazan durumu yoktu. Petrol fiyatları, kuruluşun talep konusunda olumsuz olduğu sinyali üzerine düştü – ancak piyasaya petrol ekleseydi de düşeceklerdi.

Opec+ içeriden, dışarıdan ve sınırda olanlardan gelen zorluklarla karşı karşıya.

Grup, Haziran ayında sekiz üye tarafından yapılan günlük 2,2 milyon varillik gönüllü kesintileri Ekim ayından itibaren kademeli olarak azaltmaya başlamayı kabul etmişti. Ancak 3,66 milyon varillik toplu kesintileri 2025 sonuna kadar yürürlükte kalacaktı.

5 Eylül'de fikrini değiştirerek gönüllü kesintilerin hafifletilmesini en az iki ay erteledi.

Öte yandan, aşırı üretim yapan üç üye Irak, Rusya ve Kazakistan, geçmişteki uyumsuzluklarını hacimsel olarak telafi edecekleri telafi planlarını sundular.

Toplantı öncesindeki günlerde varil başına 81 dolardan 73 doların altına düşen Brent ham petrol, ardından 69 doların hemen üzerine geriledi; Aralık 2021'den bu yana ilk kez 70 doların altına indi.

O zamandan beri fiyatlar biraz toparlandı, Francine Kasırgası'nın ABD üretiminin bir kısmını durdurması, ABD enflasyonunu azaltması ve daha derin bir faiz indirimi umutları buna yardımcı oldu. Ancak Çin'den gelen genel ekonomik ve talep tablosu olumsuz kalırken, ABD'deki aynı faktörler karışık.

• Frank Kane: Opec+, seçenekler daraldıkça hangi kartları oynayacağını tartıyor
• Matein Khlaid: ABD Fed'in faiz indirimleri 2025'te petrol fiyatlarının düşmesini engellemeyecek
• Usame Naci El-Ali: Yatırım ve ticaret istikrarlı bir şekilde doğuya doğru ilerliyor

Irak'a ve Opec+ dışı üreticilerin, özellikle ABD'nin, ayrıca Brezilya, Kanada, yeni katılımcı Guyana ve hatta Çin'in baskısına çok dikkat edildi. Nispeten yüksek ve alışılmadık derecede istikrarlı fiyatların üç yılı yatırımı ve güçlü çıktı büyümesini teşvik etti.

Ancak Opec içindeki “sorunlu üçlü” – İran, Libya ve Venezuela – daha az ilgi gördü. Örgütün uzun süreli üyeleri olmalarına rağmen, siyasi ve güvenlik zorlukları ve İran ve Venezuela durumunda ABD yaptırımları nedeniyle üretim kesintilerinden muaf tutuluyorlar.

Libya'nın üretimi, doğu ve batı hükümetleri arasındaki çatışma nedeniyle 2020'de neredeyse tamamen kesildi. Bu durum, Trablus hükümeti tarafından merkez bankası valisinin görevden alınmasının petrol terminallerinin bir kez daha kapanmasına yol açmasıyla bu Ağustos ayında tekrar su yüzüne çıktı.

Anlaşmazlığın ne kadar süreceği belirsiz, ihracatın yeniden başladığına dair çelişkili raporlar var ancak Opec+ dolaylı olarak Libya'nın yakında geri döneceği yönündeki ihtiyatlı görüşü benimsemeyi seçti.

Venezuela'nın üretimi 2019'dan bu yana ABD yaptırım muafiyetlerinin de yardımıyla bir miktar toparlandı. Ancak Temmuz ayındaki açıkça hileli başkanlık seçiminin kısıtlamaların geri dönmesine yol açması muhtemel.

Yaptırımlar Rusya'yı Hindistan ve Çin'in temel petrol pazarlarında Orta Doğu'nun önemli bir rakibi haline getirdi

Bu, bu dönemde en çok kazanan İran'ı bırakıyor. 2019'da Trump yönetiminin yoğunlaştırdığı yaptırımlar, üretimini günlük 2,4 milyon varilin altına düşürdü. 2020'deki Covid-19 yılında, günlük 2 milyon varilin altına düştü.

Bu yıl, dikkatlerin Rusya'ya yönelmesiyle yaptırımların nispeten hafifletilmesi ve yaptırımlardan kaçınma önlemlerinin daha etkili hale gelmesiyle, İran'ın üretimi Ağustos ayında yaklaşık 3,3 milyon varile yükseldi.

Birisinin bu yükü taşıması gerekiyor ve bu da Suudi Arabistan'ın öncülük ettiği OPEC-8'in çekirdeği anlamına geliyor.

Suudi üretimi 2019'da yaklaşık 9,8 milyon bpd iken, Nisan 2020'deki kısa fiyat savaşı sırasında 11,55 milyon bpd'ye fırladı, ancak Ağustos ayında 8,89 milyon bpd'ye düştü. Sonuç olarak, küresel pazar payının neredeyse tam bir yüzde puanını kaybetti.

Rusya'nın üretimi de büyük ölçüde Opec+ kısıtlamaları nedeniyle düşüşte, ancak yaptırımlar ülkeyi Avrupa'yı geride bırakırken, Hindistan ve Çin gibi temel petrol pazarlarında Orta Doğu'nun önemli bir rakibi haline getirdi.

Hindistan'dan artan ithalata rağmen Irak ve Suudi Arabistan su basarken, BAE ve Kuveyt battı. Venezuela da bu yıl orta düzeyde bir rakip olarak geri döndü.

Rusya, 2022'de Çin'e tedarikçi olarak Suudi Arabistan'ın önüne geçti ve hala liderliğini sürdürüyor. Muhtemel İran hacimlerindeki son sıçrama da onu Suudi seviyelerine yaklaştırdı.

Bu, GCC ihracatçıları için bir sorun teşkil ediyor. Suudi Arabistan, pazar payını savunmaya yardımcı olan Çin'de ortak girişim rafinerilerine sahipken, İran tedarikleri muhtemelen bunları satın alan çoğunlukla bağımsız rafinerilerin iştahını bastırdı. Ancak Rusya, hacminin yaklaşık yüzde 40'ını boru hattı aracılığıyla Çin'e tedarik etme avantajına sahip.

Hindistan'da İran bir etken değil ancak Rusya'nın Rosneft'i büyük bir rafineri olan Nayara'nın %49'una sahip. Suudi Arabistan ve diğer Körfez petrol ihracatçılarının orada hiçbir rafineri varlığı yok.

• OPEC petrol talebi görünümünü tekrar düşürdü
• IEA, Çin ekonomisinin durmasıyla petrol talebi tahminini düşürdü
• Irak, 2028 yılına kadar günlük 6 milyon varil ham petrol üretmeyi hedefliyor

Kota bağlı Opec üyelerinin şimdilik yapabileceği pek bir şey yok. Üretim artışlarını ertelemenin sopa ve havuç kuralı Irak'tan daha iyi uyum sağlamaya yardımcı olabilir. Ancak kesintileri hafifletmek aşırı üretimi karşılamaya ve rasyonalize etmeye yardımcı olurdu. Irak, Rusya ve diğerlerinin uyması pek olası olmadığından ve İran'ın daha fazla fayda sağlayacağından daha da derin kesintiler göz ardı ediliyor.

Beyaz Saray, Kasım ayındaki başkanlık seçimleri öncesinde petrol fiyatlarını düşük tutmaktan mutluluk duyacaktır, bu da enflasyonu dizginlemeye yardımcı olur. İsrail ile yoğunlaşan bir çatışma onları zorlamadığı sürece İran'a yönelik yaptırımları daha agresif bir şekilde uygulama ihtimalleri düşüktür.

Ancak bir noktada, çekirdek Opec üyelerinin pazar payının kaygan direğine tekrar tırmanmaya başlaması gerekiyor. Daha düşük fiyatlar rakipleri caydıracak, talebin artmasına yardımcı olacak ve faiz oranı indirimleri için daha fazla alan sağlayacaktır.

Covid kaynaklı sert kesintilerin üzerinden dört yıldan fazla zaman geçti ve grup, büyümesi için kayıp bir on yıl haline gelmeyecek kadar yüksek fiyatlar peşinde koşmayı göze alamaz.

Robin M Mills, Qamar Energy CEO'su ve Petrol Krizinin Efsanesi kitabının yazarıdır